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A股ETF人民币计价部分价格表现 下载法巴人民币窝轮简介 >

正股 现价(人民币) 买入价(人民币) 卖出价(人民币) 最高价(人民币) 最低价(人民币) 升跌(%)*
华夏沪深三百R (83188) 35.400 - - 36.450 35.400 0.56%
南方A50R  (82822) 10.440 - - 10.520 10.440 0.57%
* 对比上一交易日下午四时升跌(%)
  最後更新时间: 2017-02-23 14:49

常见问题

甚麽是人民币窝轮?
人民币窝轮,顾名思义,就是以人民币计价的窝轮。人民币窝轮挂鈎资产为人民币计价股票,因此人民币窝轮的所有计价丶交易及结算部分,全部由人民币进行。

要说人民币窝轮诞生及发展,要先由人民币计价股票说起。由长实(0001)分拆的首只人民币计价股票汇贤房托(87001)在2011年正式上市,为本港人民币计价産品竖立新里程碑後,受惠於人民币合格境外机构投资者(RQFII)的推出,多只实物A股交易所买卖基金(ETF)亦倾向以双币机制上市,即以人民币及港元「双柜台」买卖。

实物A股ETF的推出及普及,增加市场对相关投资衍生产品的需求,港交所由2012年第四季起,批准窝轮发行商发行与人民币计价股票挂鈎的窝轮。由於人民币计价股票以人民币进行交易,与之挂鈎的人民币计价窝轮,亦同样以人民币进行交易。 首阶段批准发行人民币计价窝轮的相关资产,是三只以人民币计价买卖的股票,包括:

1. 汇贤产业信托 (87001)
2. 华夏沪深三百ETF 人民币计价部分 (83188)
3. 南方A50中国ETF人民币计价部分 (82822)

经过向港交所申请及商讨後,法国巴黎银行成为香港首间发行人民币计价窝轮的发行商,为香港人民币上市衍生产品踏出第一步!

人民币窝轮的发行,填补了高风险人民币产品需求的空隙。机构投资者如果要寻找具杠杆的人民币産品,或可通过掉期合约等方法参与,但这些渠道零售投资者较难参与。人民币窝轮是首款具杠杆的上市人民币衍生産品,可通过杠杆效果放大潜在回报及亏损,为手持人民币资金的投资者提供选择,不过人民币窝轮亦属窝轮,交易前投资者必须要注意相关风险。
人民币窝轮有何特点?
人民币窝轮的特点主要有五个:

提供杠杆效果
本港人民币流通度变得普及,不同风险的人民币产品需求亦有所增加。人民币窝轮提供具杠杆的人民币衍生产品,通过其杠杆效应,可放大所挂鈎人民币计价股票价格变化所带来的潜在回报及亏损。

入场门槛低
本港人民币投资产品虽然逐步增加,不过具杠杆的人民币产品,例如人民币计价的掉期合约等,仍主要限於专业投资者参与,而且入场费较高。法巴人民币窝轮为全球首款具杠杆的上市人民币计价衍生产品,让普罗投资者可通过投入相对较低的金额,捕捉人民币计价股票的走势,降低人民币杠杆产品的入场门槛。

人民币计价丶交易丶结算
法巴人民币计价窝轮所追踪的是人民币计价股票,窝轮所有计价丶交易及结算过程,全数以人民币进行。如果投资者手持人民币资金,便可直接进行交易程序;结算後如有剩馀价值,所收取的资金亦同样是人民币。

买卖容易
人民币窝轮的买卖方法,与港元计价窝轮一样,只需拥有股票户口即可於港股交易时段进行买卖,投资方式及相关风险亦与港元计价窝轮大致相同。

交易所上市
在香港交易所上市,透明度高,并设有流通量提供者(即「庄家」)机制,方便投资者灵活买卖。交易费用与投资港股一样,更可豁免印花税,产品以现金结算。
甚麽因素影响人民币窝轮价格?
人民币窝轮交易模式与买卖方法,与港元计价窝轮大致相同,投资者只要持有港股户口,即可进行买卖,所不同的只是需要持有人民币资金;如投资者持有港元,则需要将港元兑换成人民币,才可买卖人民币窝轮,不过投资者需留意相关汇兑风险。
五项影响港元计价窝轮的因素,同样影响着人民币计价窝轮,五大因素为:
1. 相关资产价格
2. 时间值
3. 引伸波幅
4. 利率
5. 股息

相关资产价格
窝轮的内在值,是相关资产现货价与行使价间的差价。
对认购证来说,内在值是现货价减去行使价,因此,当现货价上升,认购证价格亦会上升。当现货价等於或少於行使价,该认购证便没有内在值,只有时间值。
对认沽证来说,内在值是行使价减去现货价,因此,当现货价下跌,认沽证价格便会上升。

时间值
时间值是指认股证在到期日前馀下时间之价格。
窝轮价格会随时间值而损耗,越接近到期日,窝轮价格也会因此而减少,投资者一般称之为「时间值损耗」。
比较条款相同的认股证,年期较长的产品价值较年期较短的产品价格高,是因为年期较长的认股证有较多时间让正股股价变动,时间值因而较大。
投资者需特别留意,时间值损耗的速度并不与时间一致,认股证越接近到期日,时间值下跌的速度会加快,换句话说,即是剩馀年期不段减少时,时间值损耗不断上升。

引伸波幅
引伸波幅是影响窝轮价格的重要因素,无论是港元计价或人民币计价窝轮,引伸波幅均对其价格有重要影响。
引伸波幅是窝轮的发行人,根据相关资产的场外期权引伸波幅,反映在窝轮的价格上。如其他因素不变,引伸波幅上升,将对认股证价格带来正面影响;引伸波幅下跌,将会对认股证价格带来负面影响。

利率
一般来说,买入正股所投入的资金,会较买入窝轮所投入的资金大。当利率处於上升周期时,投资者买入正股所付出的机会成本,会较买入窝轮的大,所以投资者买入认购证的诱因增加,认购证的价格会受正面影响,认沽证的价格则会受到负面影响。
相反来说,当利率处於下跌周期时,认购证的价格会受到负面影响,而认沽证的价格则会受到正面影响。
投资者必须注意,影响人民币计价窝轮价格的利率,是指人民币的利率。

派息
发行人无论在发行港元计价或人民币计价窝轮时,均已将派息计入窝轮的价格内,如相关股份派息与预期相若,理论上不会对窝轮价格构成影响。
不过,若相关股票的派息与发行人预期不同时,无论是港元计价或人民币计价窝轮,则会对窝轮价格构成影响。一般来说,若股份派息多於预期,认购证的价格会下跌,认沽证价格则会上升;若股份派息少於预期,认购证价格会上升,认沽证价格则会下跌。
若相关股票派发特别股息,无论是港元计价或人民币计价窝轮,以宣布派发特别股息当日计,如派发的特别股息多於正股价格的2%,窝轮的条款将会进行调整,窝轮价格则不受影响;如派发的特别股息少於正股价格的2%,窝轮的条款将不会进行调整,由於特别股息属窝轮发行人预期之外,认购证价格将受负面影响,而认沽证价格将会受正面影响。
人民币窝轮如何结算?
香港所有衍生窝轮均以现金结算,人民币计价窝轮亦不例外,当窝轮到期时,发行人将自动计算价内认股证的现金价值,并透过中央结算,将结算後的剩馀现金价值,自动过户至持有人的证券户口,投资者需留意投资者所使用的证券行或银行,可能会收取手续费丶经纪佣金或其他交易费用。
投资者必须注意,持有价内的人民币计价窝轮,结算後投资者所收取的剩馀现金价值,币值属於人民币,与买入的货币一致。 至於结算方式,人民币计价窝轮与港元计价窝轮的方式是一样的。如果是认购证,将会取到期前五个交易日,窝轮挂鈎股票的五日平均收市价格,减去窝轮的行使价,再除以换股比率,就是每股可取回的价值;认沽证的公式将调转,改为以行使价,减去到期日前五个交易日,窝轮挂鈎股票的五日平均收市价。
公式如下:
认购证每股价值 = (到期前五个交易日平均收市价 - 行使价) ÷ 换股比率 认沽证每股价值 = (行使价 - 到期前五个交易日平均收市价) ÷ 换股比率
值得一提的,是在平安夜丶除夕或农历新年除夕,港股只有半日市时,如果窝轮的计价日子,包括这些半日市,半日市当天的股价价格,同样会计算在内。不过,若港股在需要结算收市价的日子内,因台风或暴雨等突发天气因素而停市,个别发行人的处理方法或有异,详情请参考各窝轮产品的上市文件。
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